Enveloppe Fiscale : Assurance Vie VS PEA VS CTO

Si tu veux investir en bourse en étant résident fiscal Français, il faut que tu choisisses ton enveloppe fiscale

Tu auras le choix entre les 3 suivantes

  • L’assurance vie avec les unités de compte
  • Le PEA
  • Le Compte Titre Ordinaire (aussi appelé CTO)

Dans cet article je ne parle volontairement pas du PER car c'est une envellope très similaire à l'assurance vie mais qui a l'inconvénient d'être peu liquide (Argent bloqué jusqu'à la retraite hors exception).

Le PER présentant aussi des avantages (notamment fiscaux) j'en ai fait un article à part entière ici


Les 2 premières étant des enveloppes fiscales réputés en France mais nous allons voir qu’il ne faut pas non plus négliger le compte titre.

C’est parti donc pour le match entre les 3 enveloppes fiscales.

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Pour écouter la version podcast tu peux cliquer ci dessous

1. L’assurance vie : L'enveloppe fiscale préférée des Français

Pour la simple et bonne raison que c'est l'enveloppe fiscale la plus connue.

Et surtout car on peut investir sur le fond euros.

Car à ce jour, le fond euros est le placement garanti avec le meilleur rendement sans limite de plafond.

Dépuis peu et surtout depuis le retour de l'inflation le livret A sert un rendement plus intéressant pour de l'argent liquide et garanti.

Que ce soit le livret A ou le fond euros, les rendements restent inférieur à l'inflation.

En 2022, les rendements moyens du fond euros sont autour de 2% et prévoit de monter légèrement pour 2023

A part le fond euros, sur cette enveloppe fiscale, on peut investir sur des unités de compte (UC).

Ce sont simplement des supports pour investir dans des supports tel que des

  • Fonds d’investissement
  • ETF
  • Actions en direct
  • SCPI
  • Private Equity

La plupart des Assurances vie proposeront des UC avec Fond d’investissement et actions et quelques ETF.

Mais peu proposent des SCPI, un large choix d'ETF ou encore du private Equity

D’où l’intérêt de bien choisir son courtier en assurance vie.

Concernant la fiscalité, l’assurance vie permet de payer moins d’impôts sur ses plus values après 8 ans.

Le calcul est assez complexe car la loi a changé depuis 2017 et suivant de quand date tes versements, le calcul peut devenir assez complexe.

Ci dessous, je t'ai confectionné un tableau qui détaille la fiscalité sur les gains lors d'un rachat d'assurance vie.


enveloppe fiscale


Si on doit simplifier les choses, généralement si tu retires de l’argent avant les 8 ans tu payeras la flat tax soit 30 % sur ta plus value.

Après 8 ans tu auras aucun impot sur ta PV dans la limite de 4600€/ an (9600€ pour un couple) de plus value mais tu payeras quand même la CSG (17,2%)

Et ensuite tu payeras 24 % de taxe (Impot + CSG) sur tes gains


Selon moi le gros avantages de l'assurance vie (mise à part la fiscalité) est son aspect "couteau suisse" de l'investissement.

Car on peut investir à la fois sur

  • Les marchés financiers (Actions et ETF)
  • De l'immobilier papier (SCPI)
  • Des fonds euros (capital garanti).
  • Du private Equity

Voici un résumé des avantages et inconvénients de cette enveloppe fiscale :

1.1 Avantages

  • Faible imposition au bout de 8 ans
  • Liquide (retrait possible sous 48h sans clôturer le contrat)
  • Possibilité d’intégrer des SCPI
  • Avoir un portefeuille diversifié en classe d'actif avec un seul support (Actions, Immobilier papier, Fond euros)
  • Imposition intéressante pour la succession
  • Aucun plafond de versement
  • Possibilité d’ouvrir plusieurs assurances vie par personne

1.2 Inconvénients

  • Frais de gestion obligatoire sur la capital (0,5 % pour les meilleures)
  • Frais supplémentaires si choix de gestion pilotée
  • La profondeur de l'offre des unités de compte est très dépendante de l’assurance vie choisie
  • Non transférable (A parti si c'est le même assureur mais dans les faits c'est tout de même compliqué)

De manière générale, l'assurance a cet inconvénient d'avoir plusieurs couches de frais non compressibles (Frais de gestion, frais sur les UC, et éventuellement frais de versement pour les plus mauvaises).

Les gros avantages résident dans la partie succession, son aspect "couteau suisse" et sur le fait qu'il n'y ait pas de plafond de versement tout en profitant d'avantage fiscaux au bout de 8 ans.

Quelque soit ton choix, je te recommande d'ouvrir une assurance dès que possible pour prendre date sur cette enveloppe fiscale.

Car même si tu ne fais rien et que tu décides d'investir dans 3 ou 4 ans, le délai d'ancienneté commence à courir dès l'ouverture de ton assurance vie.

Si tu veux découvrir mon article qui détaille en profondeur l'assurance vie et un comparatif détaillé des meilleures assurances vies du marché actuellement je t'invite à lire cet article

2. Le PEA : Une enveloppe fiscale "Bourse"

Le PEA c’est le plan d’épargne en action.

Comme le dit très bien son nom c’est pour investir en action et donc en bourse directement et sans intermédiaire contrairement à l'assurance vie où l'assureur prend une commission avec les frais de gestion.

Ici donc pas de fond euros ou de placement à capital garanti.

Même si il est possible d'investir dans des obligations (et que c'est donc moins risqué que les actions), le capital ne sera jamais garanti.

Mais contrairement à l’assurance vie, il n’y a pas de frais de gestion ce qui en fait un gros avantage.

Il y aura en revanche des frais de courtage pour passer tes ordres de bourse.

L’idée là aussi est de limiter les frais en choisissant le bon courtier pour ton PEA.

Sur le PEA, on pourra investir uniquement en Europe sur des actions et ETF (Hors ETF synthétique, j'y reviendrai dans un prochain article)

Et sur le plan fiscal c’est le même principe que sur l’assurance vie sauf que l’avantage fiscal court à partir de la 5ème année après l’ouverture du PEA.

Alors que sur l’assurance vie c’est à partir de 8 ans.

Sachant que comme sur l’assurance vie, l'exonération d'impôt est uniquement sur la plus value et qu’il faut donc dans tous les cas payer la CSG à 17,2 % sur tes plus values.

2.1 Avantages

  • Fiscalement intéressant au bout de 5 ans (Dividendes et Plus Value)
  • Pas de frais de gestion
  • Frais de courtage faible suivant le courtier choisi
  • Transférable (remboursement des frais par nouveau courtier)
  • Une gestion autonome de ses placements en bourse

2.2 Inconvénients

  • Un seul PEA par personne
  • Versement maximum de 150k€
  • Investissement en Europe uniquement (Hors ETF synthétique)
  • Tout retrait avant 5 ans entraîne la clôture du PEA

Le PEA étant moins liquide que l’assurance vie, il faut penser encore plus à long terme (à minima 5 ans).

Même si dans les fait, tu peux retirer ton argent avant 5 ans sur le PEA.

Mais le problème est que tout retrait avant les 5 ans entraîne la fermeture du PEA et tu seras imposé à la flat taxe (30%).

Donc si tu penses avoir besoin de cet argent dans les 5 ans, l'assurance vie sera un meilleur choix.

Car tu pourras retirer de l'argent sans fermer ton enveloppe fiscale et garder l'ancienneté du contrat et donc l'avantage au bout de 8 ans.

L’idée avec le PEA comme avec l’Assurance vie c’est de prendre date dès que possible.

C’est à dire ouvrir le PEA ou l’Assurance vie pour laisser courir l’ancienneté au plus tôt.

Comme ça même si tu n’investis encore rien tu auras plus rapidement ton avantage fiscal.

enveloppe fiscale

3. Le Compte titre ordinaire : Une enveloppe "non fiscale"

C’est le support le plus standard mais qui est rarement mis en avant car il n’y a pas d’avantage fiscal sur cette enveloppe.

Mais personnellement j’adore ce support et je vais te dire pourquoi.

Car même si la fiscalité est plus élevé (30 % au lieu de 17,2%) il y a quand même de gros avantages selon moi.

La première chose est que l’on peut investir où l’on veut sans limite.

Principalement aux USA en direct.

Par exemple, si tu veux avoir des actions en direct de Apple, Amazon ou Meta c’est possible uniquement avec le CTO.

(Dans les faits sur certaines assurances vie, tu peux aussi acheter des actions US mais c'est l'assureur qui détient les titres et non l'épargnant)

Même pour les ETF, le choix est infiniment plus grand sur le CTO que sur le PEA ou l’assurance vie.

Par exemple, si tu veux investir sur des ETF sectoriels tel que le changement climatique, la robotique ou encore les énergies renouvelables c’est uniquement possible avec le CTO

Et les ETF proposés sur le CTO ont des frais bien plus faibles que sur le PEA ou l’Assurance vie (pour les mêmes indices suivis)

Et historiquement le marché américain a été bien plus performant que le marché européen.

Donc je me dis que je préfère payer 30 % d’impôt sur un rendement de 20 % plutôt que payer 17,2 % d’impôt sur un rendement de 5 %.

Même si bien évidemment les performances passées ne présagent pas de performances futurs.


De plus les courtiers en CTO sont plus nombreux et proposent des tarifications plus faibles voire entièrement gratuite pour certains courtier (je t'en parle plus bas)

Et en plus de tout cela, c'est l'investissement le plus liquide des 3 enveloppes fiscales présentées.

Car tu peux retirer ton argent instantanément.

Tu payeras tes 30% d'impôts sur ta plus value quelque soit ta durée de détention.

Et si tu as beaucoup de capital et que tu veux "vivre" de tes dividendes tout de suite c'est beaucoup plus adapté que les 2 autres enveloppes fiscales présentés précédemment.

3.1 Avantages

  • Aucun frais de gestion
  • Frais de courtage au minimum (voire gratuit)
  • Investissement en direct partout dans le monde
  • Plus de choix d’ETF avec des frais plus faibles
  • Aucune limite de versement
  • Possible d’avoir plusieurs CTO par personne
  • Très liquide : L’argent peut être retiré quand tu veux

3.2 Inconvénients

  • Impôt sur plus value et dividende de 30 %
  • Besoin de remplir ses gains sur sa déclaration d’impôt
  • Besoin d’ouvrir un compte à l’étranger pour avoir les meilleurs courtiers

Si tu veux tester gratuitement tu peux recevoir une actions gratuite sur chacun des courtiers

Ces 2 courtiers proposent les tarifications les plus faibles du marché (avec Degiro).

Sur Trade Republic, il n'y aucune commission si tu fais de l'investissement programmé (1€ par ordre sinon quelque soit le montant).

Sur Trading 212, il y a uniquement une commission sur le taux de change (0,15%).

Si tu vois avoir un comparatif détaillé entre ces deux courtiers j'ai rédigé un artcile complet pour les comparer en profondeur ici

Je te partage aussi dans cet article mon avis complet sur Trading 212 après 3 ans d'utilisation

Voilà pour la présentation de ces 3 enveloppes fiscales.

Chacune a ses avantages et inconvénients et un bon moyen de tirer profit d'une enveloppe fiscale seraient d'utiliser les 3 et avoir des stratégies différentes sur chacune d'entre elles.

Dis moi en commentaires quelle enveloppe tu préfères et pourquoi ?

Si tu es intéressé par générer tes premiers revenus passifs en 2023 j'ai rédigé un nouveau guide que tu peux consulter sur cet article

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